событие
В этом месяце египетское правительство положило конец ожидаемым изменениям в кабинете, что привело к обмену 9 министрами. Эти действия являются попыткой правительства повлиять на повышение экономической эффективности. В свете риска платежного баланса и кризиса в ноябре 2016 года страна была вынуждена принять пакет экономических реформ, благодаря которому стало возможным получить кредит в размере 12 миллиардов долларов США от МВФ. В конце января важным успехом Египта стал также сбор денег на международных финансовых рынках через облигации, деноминированные в долларах США, со сроком погашения 5, 10 и 30 лет. Облигации предоставили Египту финансовую поддержку в размере 13,5 млрд. Долларов США, что свидетельствует о том, что инвесторы верят в план восстановления правительства, несмотря на многочисленные слабости, все еще характерные для египетской экономики. Еще одним позитивным сигналом является увеличение количества туристов, которые приехали в Египет. Туризм является очень важным источником дохода, и весь сектор сильно пострадал после крушения российских самолетов в 2015 году. По отношению к доллару египетский фунт восстановился в феврале на 16%, после более ранней потери его половины (в связи с ноябрьской девальвацией).
Влияние на оценку риска
После революции 2011 года египетская экономика сталкивалась с постоянными проблемами. Однако с ноября египетское правительство сделало несколько важных шагов в направлении его возрождения. В обмен на кредит от МВФ Египет принял столь необходимый пакет экономических и фискальных реформ: был введен 13% НДС, и субсидии на топливо были приостановлены. Цель правительства состоит не только в том, чтобы сократить к 2020 году дефицит бюджета вдвое (в настоящее время он составляет 12% ВВП) и, таким образом, также отношение долга к ВВП (с более чем 90% до около 80% в 2020 году), но также улучшить общее состояние. состояние государственных финансов. Увеличение стоимости фунта поможет снизить инфляцию, которая на конец января была на уровне 28%. Высокая инфляция обусловлена сокращением субсидий и обесцениванием валюты в сочетании с тем фактом, что Египет импортирует более половины своих продуктов питания. В отличие от двух предыдущих программ МВФ, которые были упразднены в последние пять лет, правительство, похоже, действительно вовлечено в проведение более сложных реформ. Ведется работа по изменению налогового законодательства, что должно улучшить соблюдение. Ожидается также дальнейшее повышение НДС и введение новых налогов, таких как налог на финансовые операции, а субсидии на электроэнергию должны быть полностью отменены до 2021 года. Признано, что экономические реформы не должны ограничиваться исключительно макроэкономической стабилизацией и финансовой дисциплиной. Египетская экономика остро нуждается в реформах рынка труда, упрощении экономического регулирования и уменьшении масштабов господства государства в экономике. Бизнес-среда в Египте по-прежнему оценивается как сложная, и страна занимает 131 место (из 189) в рейтинге Всемирного банка, оценивая климат ведения бизнеса. Необходимые структурные реформы станут важным шагом в снижении высокого уровня безработицы и занятости для 700 000 молодых египтян, выходящих на рынок труда каждый год. Если текущая тенденция сохранится, в ближайшие месяцы Credendo рассмотрит возможность изменения своей оценки политического риска ST.
Аналитик: Ян-Питер Лейлман, [email protected]